证券业协会发布2021 年券商业绩排名。2021 年一级市场发行规模增长，二级市场交投活跃，证券公司稳步推进业务模式多元化，盈利能力逐步提升。

　　从绝对值来看，中信证券、国泰君安、华泰证券营业收入和净利润均稳居行业前三，净利润百亿以上达10 家；从盈利能力来看，华福证券、东方财富ROE领先，达到17%以上，其次为中信建投、中金公司和东莞证券，ROE 在13%以上。代销金融产品收入增长51.7%，中信证券、广发证券、中金公司位居前三，代销收入突破10 亿；头部券商投行业务排名稳定，“三中”继续位列前三；资管业务东方证券以34.92 亿元排名第一，中信证券29.32 亿元，其余券商规模差距较大；投资收入上，中信证券以139.75 亿元的收入保持第一名，与第二名拉开距离。

　　具备长期投资价值，建议关注财富管理及机构业务两条主线。随着防疫形势的不断好转，二级市场风险偏好不断提升，日均成交额连续4 周环比提升，上周两融余额提升至1.56 万亿元，结束下降趋势。同时证券板块近期表现突出，部分个股表现活跃，周内实现10%以上的涨幅。我们认为，稳增长政策加码托底宏观经济，二级市场信心逐步建立，证券公司受益于稳增长政策刺激下的市场回暖后的业绩改善，带来估值提升。当前，板块估值仍处于历史低位，具有较高的配置价值。从投资主线看，随着居民财富配置多元化，券商打造丰富产品货架服务财富管理需求，同时市场机构化进程加快，做市业务、衍生品等业务均需要机构服务能力的提升，建议关注财富管理及机构业务领先券商，维持行业“领先大市-A”评级。

　　行业数据：

　　股市表现：截至6 月17 日，股票指数较年初均收跌，但随着市场逐步企稳，指数跌幅继续收窄。创业板指数收跌20.03%，中证500 收跌14.17%，沪深300 指数收跌12.78%。

　　债市表现：截至6 月17 日，中债-总全价(总值)指数较年初收跌0.09%。

　　大宗商品：截至6 月10 日，大宗商品指数收于214.17，较年初收涨18.56%，涨幅继续扩大。

　　交易额：上周成交金额5.66 万亿元，日均成交额1.13 万亿元，环比+7.24%。

　　新增投资者：2022 年5 月，新增投资者120.26 万，月环比-4.30%。

　　股票质押业务：截至6 月10 日，市场质押股4147.54 亿股，占总股本5.48%。

　　两融业务：截至6 月16 日，两融余额1.56 万亿元，较上年末下降14.85%。

　　其中，融资余额1.48 万亿元，融券余额746.86 亿元。

　　风险提示：

　　俄乌局势继续恶化；

　　二级市场大幅下滑；

　　疫情超出预期；

　　资本市场改革不及预期。

（文章来源：山西证券）

文章来源：山西证券
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