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　　北向资金多为国外机构投资者，除了拥有雄厚的资金实力，在投研团队上面也具备明显优势，投资更显专业，资金属性上也更偏向于长线。由于擅长在市场低估的时候进行左侧布局，北向资金不仅有“聪明资金”之称，其操作路径也被不少散户视为投资风向标。

　　北向资金不仅集中持有A股核心资产，也有短线操作。就在上周创业板遭遇重挫，内部高低价股分化明显之际，北向资金再度“出手”扫货创业板个股，此外，包括五粮液、长春高新、兴业银行等个股也获北向资金重仓买入。

　　杠杆资金集中出逃，北向资金扫货创业板

　　数据统计，2019年全年，北向资金累计净流入为3517.43亿元人民币。而截至9月14日收盘，年内北向资金合计净流入仅为1085.52亿元，其中沪股通净流入198.42亿元，深股通净流入887.10亿元。

　　虽然9月以来北向资金已经连续两周净流出，但在9月7日-9月11日，北向资金净流出5.83亿元，上期为净流出222.62亿元，流出速度有所放缓。从外资行业偏好来看，上周电子、食品饮料和家用电器净流出较多，其中电子与食品饮料净流出额均超过10亿元，而医药生物、化工和农林牧渔三大行业则呈现净流入。

　　上周创业板指收跌7.16%，对于创业板本轮调整，各路资金也是反应迥异。风险偏好较高的杠杆资金集中出逃，创业板融资余额出现大幅下降。北向资金却大幅加仓创业板，主攻目标正是疫苗股等短线调整较为充分的品种。

　　随着外资不断涌入A股，年内北向资金青睐的品种后市是否会具有配置价值？圆融投资股票部总经理王将在接受私募排排网采访时表示，中短期来看，北向资金所偏好的核心资产，虽然在9月难得回落，仍存在结构性高估的问题。部分存续期较长、业绩增长具有可持续性和可预测性的优质资产，即便从自由现金流贴现的视角来看，市场亦给予了远期过高的期待。但换个角度来看，优质资产历来具有长牛特征，出现显著低估是可遇不可求的，把握股价极端波动的机会、以合理估值进行配置也是一种选择。长期来看，从大类资产配置的角度，尽管年内居民认购基金踊跃，但家庭资产中权益类占比仍然过低，面临进一步修正，A股中的优质资产具有长期配置价值。

　　低价股行情或未结束，震荡市下私募调整行业配置

　　资金扎堆创业板低价股炒作，但随着主流媒体与监管的发声，低价股炒作迅疾降温。9月10日创业板更是“疯狂”上演跌停板模式，板块中四成公司跌幅超过10%，更有48只创业板股以跌停价报收。

　　中欧瑞博董事长吴伟志对此表示，市场的投资者是多样的，低价股有自己的目标客户群体，这一轮的上涨，虽然被政策打压，但是还没有走完，调整之后，再上涨再创新高的可能性还是存在。因为在牛市当中，各轮主体都应该发财，不然他们就没有安全垫去经历熊市。所以，这一轮炒作的投资者，在这轮牛市中期，这轮低价股的炒作成功的概率还是很大的。

　　机构对A股后市也不悲观，其中就有高盛将未来三个月的全球股票配置评级上调至“增持”，理由是盈利增长和周期性股票补涨。中金公司更是旗帜鲜明地指出，A股市场下行空间可能有限，并认为受科技股偏高估值、中美角力、货币政策向正常化回归、短期资金利率较快上行等因素影响，科技板块及新经济板块出现一定回调并不意外。

　　对于市场波动期间投资者应该如何把握当前行情机会，以及如何挖掘潜在的优质品种？私募认为顺周期行业与优质核心资产依旧具备投资价值。

　　至于后市如何操作，圆融投资股票部总经理王将认为，可以从宏观层面与行业层面去把握投资机会。从宏观层面来看，产成品库存持续回落，PPI 降幅连续收窄，企业盈利逐渐改善，经济进入复苏周期；货币政策保持适度和精准导向，暂无收紧迹象。若不发生如经济复苏中断或货币收紧等风险点，则发生系统性风险的几率较小，重点把握结构性机会。从行业层面来看，经济复苏是当前周期的主逻辑，经济转型和国产替代是贯穿宏观周期、受宏观周期影响较小的长期逻辑，因此，中期重点配置顺周期行业，长期标配新经济和成长性行业。顺周期行业中，选择行业竞争格局改善的细分领域龙头；成长行业中，选择行业高景气度、业绩估值匹配度较好的优质核心资产。

　　弄玉投资总经理何上溯向私募排排网介绍，虽然9月以来的市场以震荡为主基调，消费股也是遭遇较大回调，但配置方向在于两方面。一个是以前期表现良好的消费类龙头公司，例如白酒和调味品等子行业的龙头，这部分公司成长前景确定，长期商业模式注定了其经营业绩的稳定性，只是当前阶段性涨幅较大，从中长期角度来看，还是值得投资人慢慢进行配置的。

　　另一个方向主要预期在一些和宏观经济挂钩较为紧密的周期型行业中，例如银行、港口、电力、机场、传媒等行业。这些公司的特征是资产价格便宜，虽受疫情冲击较大，但其本身有良好的现金流水平，较高的股息率，一旦宏观经济下半年超预期或是实现了较为平稳的增长，这类公司也会有估值抬升的预期。

　　何上溯进一步指出，还需关注四季度海外疫情会不会有二次爆发，中国的疫情管控良好，较早的实现了复工复产，再加上中国的供应链完备，四季度中国的出口可能会超预期，因此，存在上市公司经营业绩超预期的可能性，尤其关注上述提到的与经济周期紧密关联的行业。

（文章来源：私募排排网）

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