中国人民银行钱币政策委员会日前召开2020年第二季度例会提出，新冠肺炎疫情对我国经济打击总体可控，我国经济增长保持韧性，长期向好的基本面没有改变。稳健的钱币政策体现了前瞻性、针对性和逆周期调治的要求，支持疫情防控、复工复产和实体经济发展，金融风险有用防控，金融服务实体经济的质量和效率逐步提升。

　　3月3日，美联储大幅降息50个基点；3月16日，美联储再次宣布降息100个基点，将联邦基金目标利率降至0—0.25%。只管美联储主席鲍威尔表示，美联储短期内不思量负利率政策，但靠近于零的联邦基金利率，险些没有了进一步操作的政策空间。从全球范围来看，瑞士、丹麦和匈牙利已经实行负利率，而新西兰、挪威、澳大利亚则靠近负利率政策状态。

　　国务院发展研究中心金融研究所副研究员王洋在接受中国经济时报记者采访时表示，本年三四月份，各国央行钱币政策出台较为麋集，而随着国际金融市场趋于稳定，一些国度的钱币政策节奏有所放缓，但仍维持在一个较为宽松的范围。

　　“受疫情影响，以美国为主的金融市场出现大幅震惊，美联储随即进一步提供流动性。疫情暴发也打乱了美联储原有的钱币政策摆设。如果疫情没产生，美联储可能还会继续加息，但随着疫情暴发，整个钱币政策进入到比从前更为宽松的轨道上来。”王洋说。

　　光大证券研究所银行业首席分析师王一峰在接受中国经济时报记者采访时表示，受疫情影响，许多发达经济体钱币政策进一步宽松，在一定水平上起到了稳定经济的作用。“一般来讲，钱币政策是用来保持流动性体系的总体稳定，其目的是为了防止市场出现异常颠簸，或者是由流动性紧缩进而导致风险的进一步流传。”

　　疫情产生以来，全球钱币政策宽松水平急剧提升，在短期内起到了一些积极效果，但从长期来看，过分的钱币宽松以及各国经济、社会对宽松所形成的依赖性，有可能孕育长期的风险。

　　“当前的形势和从前差别，一些问题如何解决现在很难讲，但是靠连续开释流动性来增长杠杆得到的稳定，肯定不如通过自身的经济恢复得来的稳定越发可靠。”王洋表示，应对危急宽松的钱币政策成效比力显著，但是宽松钱币政策也导致了全球负利率、低利率进一步加深，债务率也有所提升，这可能增长中长期经济金融的脆弱性和风险。别的，从一些国度排除或者放松断绝限定的效果来看，似乎并不理想，这也可能导致经济阑珊的历程延长。

　　“近期来看，钱币政策不仅要度过潜在的金融危急风险，还要防止经济阑珊的风险，如果控制不妥，甚至可能导致新的经济危急。”王洋说。

　　王一峰则表示，当前疫情还在连续，全球钱币政策仍以宽松为主，但如安在疫情后期的恢复历程中，迅速回收市场过剩的流动性值得进一步思索。“现在投放出去流动性，是‘保命’的，钱币的流通速率也将放缓，一些钱可能被储存起来。而随着经济渐渐恢复，流动性可能会变强，在这种情况下会不会驱动资产代价变更，使得一些代价体系有所反应，这都是值得注意的。”

　　本年以来，人民银行在非常时期采取的特殊政策到达了政策预期效果，市场有目共睹。但随着疫情逐步受到控制和经济常态化，钱币政策需要相应调解。例会指出，当前海内统筹疫情防控和复工复产取得阶段性结果，各种经济指标出现边际改善。稳健钱币政策要越发机动适度，把支持实体经济恢复与可连续发展放到越发突出的位置。

　　中国人民银行行长易纲此前在陆家嘴论坛上夸大，“疫情应对期间的金融支持政策具有阶段性，要注意政策设计激励相容，防范道德风险，要存眷政策的‘后遗症’，总量要适度，并提前思量政策工具的适时退出。”

　　王洋表示，当前，我国已基本控制住疫情，各人对经济增长比力有信心。从经济指标来看，数据在渐渐好转，各人对四序度经济增长持比力乐观的态度。随着我国经济自我恢复，进一步降低利率、加码宽松的须要性也有所降低。从我国的钱币政策可以看出，央行并不希望市场产生过分宽松的预期，由于这可能会助长机构与市场主体过分杠杆，重新回到去杠杆之前的状态。当前宏观杠杆已经趋于稳定，如果过分放松，可能会导致机构、企业过分加杠杆，甚至可能产生新的风险隐患。

　　王一峰则认为，从各种工具的摆设上来讲，下半年进一步宽松的力度不会和上半年的非常时期一样，MLF和LPR等代价下行的速率不会比上半年更快，降准的幅度可能不会比上半年更大。

（文章来源：中国经济时报）

上一篇：

下一篇：